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2012年证券投资分析同步习题--第五章公司分析(4)

2012-10-09 

6.AB

  [解析]在公司全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时,股东所得到的利润就会加大。因此从股东的立场看,在全部资本利润率高于借款利息率时,负债比例越大越好。C项说法错误。产权比率=负债总额/股东权益×100%,产权比率高,举债经营程度高,是高风险、高收益的财务结构。D项说法错误。

  7.ABC

  [解析]EVAⓇ是指经过调整后的税后营业净利润(NOPAT)减去资本费用的余额,定义为:EVAⓇ=NOPAT-资本×资本成本率。可以看出,在计算EVAⓇ时,涉及的变量有:NOPAT、资本和资本成本率。

  8.ABD

  [解析]财务报表是按会计准则编制的,它们合乎规范,但不一定反映公司的客观实际,因此财务分析应注意财务报表数据的准确性、真实性与可靠性。A选项正确。公司的经济环境和经营条件发生变化后,原有的财务数据与新情况下的财务数据就不再具有直接可比性,因为财务数据反映的基础发生了变化。因此,在对公司财务指标进行比率分析后对公司的财务情况下结论时,必须预测公司经营环境可能发生的变化,对财务分析结果进行调整。B选项正确。公司的增资行为一般会改变负债和所有者权益在公司资本总额中的相对比重,因此,公司的资产负债率和权益负债比率会相应地受到影响。D选项正确。

  9.ACD

  [解析]公司的调整包括股权置换、股权资产置换、资产置换、资产出售或剥离、公司分立和资产配负债剥离等。因此,ACD选项正确。B项的“公司合并”是扩张型的公司重组方式。

  10.ABC

  [解析]1989年出台的《关于企业兼并的暂行办法》中规定,资产评估作价可以采取以下三种办法:(1)重置成本法,即按资产全新情况下的现价或重置成本减去已使用年限的折旧,来确定被评估资产的价值。(2)市场法,即按照市场上近期发生的类似资产的交易价来确定评估资产的价值。(3)收益现值法,即按预期利润率计算的现值来确定被评估资产的价值。

  三、判断题

  1.A

  [解析]分析财务报表使用的比率以及对同一比率的解释和评价,因使用者的着眼点、目标和用途不同而异。

  2.B

  [解析]变现能力是公司产生现金的能力,它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少,是考察公司短期偿债能力的关键。

  3.B

  [解析]从理论上说,关联交易属于中性交易,它既不属于单纯的市场行为,也不属于内幕交易的范畴,其主要作用是降低交易成本。

  4.A

  [解析]公司分析侧重对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、经营业绩以及潜在风险等进行分析,借此评估和预测证券的投资价值、价格及其未来变化的趋势。

  5.A

  [解析]略

  6.A

  [解析]公司通过配股融资后,由于净资产增加,而负债总额和负债结构都不会发生变化,因此公司的资产负债率和权益负债比率将降低,减少了债权人承担的风险,而股东所承担的风险将增加。因此,本题说法正确。

  7.A

  [解析]股份回购是指公司或是用现金,或是以债券换股权,或是以优先股换普通股的方式购回流通在外的股票的行为。它会导致公司股权结构的变化。由于公司股本缩减,而控股大股东的股权没有发生改变,因而原有大股东的控股地位得到强化。因此,本题说法正确。

  8.A

  [解析]“利息费用”是指本期发生的全部应付利息。资本化利息虽然不在利润表中扣除,但仍然是要偿还的。由于我国现行利润表中“利息费用”没有单列,证券分析师一般以“利润总额加财务费用”来估计税息前利润。本题说法正确。

  9.B

  [解析]市盈率是(普通股)每股市价与每股收益的比率,亦称“本益比”。市盈率可以用来估计公司股票的投资报酬和风险,是市场对公司的共同期望指标。一般说来,市盈率越高,表明市场对公司的未来越看好。在市价确定的情况下,每股收益越高,市盈率越低,投资风险越小;反之亦然。在每股收益确定的情况下,市价越高,市盈率越高,风险越大;反之亦然。因此,本题说法错误。

  10.A

  [解析]流动性是指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力,它是一种所投资的时间尺度(卖出它所需多长时间)和价格尺度(与公平市场价格相比的折扣)之间的关系。因此,本题说法正确。

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