债券价值的敏感分析
影响债券价值的因素有：市场利率或必要报酬率、付息方式(单利还是复利)、计息方式(分期付息还是到期一次付息)、债券票面利率、债券期限、债券面值、到期时间。
影响债券到期收益率的因素有：买价、付息方式(单利还是复利)、计息方式(分期付息还是到期一次付息)、债券票面利率、债券期限、债券面值、到期时间。
1.必要报酬率。必要报酬率越高，债券价值越小。
2.到期时间。对分期支付利息，到期还本的债券：
如果连续支付利息(或者说是支付期无限小的情景)，并且必要报酬率一直保持至到期日不变，则平价债券的价值与到期时间的缩短无关;溢价债券的价值随到期时间的缩短下降至面值;折价债券的价值随到期时间的缩短上升至面值。
如果连续支付利息，并且必要报酬率在债券发行后发生变动，则必要报酬率变动对债券到期时间长的债券价值影响大，对到期时间短的债券价值影响小，这就是说，随着到期时间的缩短，债券价值对必要报酬率特定变化的反映越来越不灵敏。
3.债券期限。对分期支付利息，到期还本的债券：
平价发行，债券价值与债券期限的长短无关;折价发行，债券期限越长价值越低;溢价发行，债券期限越长价值越高。
必要报酬率变动对债券期限长的债券价值影响大，对债券期限短的债券价值影响小。
4.利息支付频率。对分期支付利息，到期还本的债券：
平价发行，债券价值与付息频率加快无关;折价发行，债券价值随付息频率加快而下降;溢价发行，债券价值随付息频率加快而上升;必要报酬率变动对付息期短(如：月)的债券价值影响大，对付息期长(如：年)的债券价值影响小，这就是说，随着付息频率的加快，债券价值对必要报酬率特定变化的反映越来越灵敏。
5.流通债券的价值在两个付息日之间呈周期性变动。
【例题】假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有( )。(2011年)
A.提高付息频率
B.延长到期时间
C.提高票面利率
D.等风险债券的市场利率上升
『正确答案』ABD
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