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2012年经济师中级水路运输训练题——第五章国际航运融资

2012-08-04 
第五章 国际航运融资

  一、多项选择题

  1. 船舶融资租赁的基本特征有( )

  A.船舶所有权与使用权相互分离

  B.租金的分期支付

  C.资金运动与实物运动结合在一起 D

  .航运企业对租赁公司与船厂选择权利受限

  【答案】ABC

  2. 航运企业利率风险防范的主要措施有( )。

  A.选择有利的合同货币

  B.选择最优的借款结构

  C.选择适当的固定利率与浮动利率比例结构

  D.选择远期利率协议

  E.货币期货交易

  【答案】BCD

  经典例题:航运企业内部融资是企业内部的资金积累,属于( )。

  A.权益性融资

  B. 短期融资

  C.间接融资

  D. 债券融资

  【答案】A

  【答案解析】考查对企业内部融资属性的掌握。内部融资是企业内部的资金积累,属于权益性融资。

  例如,某公司在3个月后要收回一笔100万英镑的款项,公司担心英镑对美元贬值会给自己带来损失,于是决定通过购买100万英镑的英镑卖权来防范汇率风险,协定汇率为1英镑=1.5美元,期权费为0.02美元/英镑,共2万美元。3个月后的情况可能有三种情况:

  市场上即期汇率低于协定汇率,设为1英镑=1.45美元。这时期权处于实值状况,公司决定行权,按照合同规定的汇率卖出100万英镑,获得150万美元,减去2万美元的期权费,实际收回148万美元。如果不做期权交易,公司只能收回145万美元,少收了3万美元。

  市场上即期汇率等于协定汇率。这时期权处于两平状况,期权本身没有任何盈亏,减去期权费,公司实际收回148万美元。与不做期权交易相比,公司多付出了2万美元的期权费。

  市场上即期汇率高于协定汇率,设为1英镑=1.56美元。这时期权处于虚值状况,公司决定不行权,让其自动失效,而是按照市场汇率卖出100万英镑,获得156万美元,减去2万美元期权费,实际收回154万美元。

  从上例可以看出,用期权来防范汇率风险,确定了卖出的底价和买人的顶价,同时还可以享受汇率变动带来的好处。在上例中,无论汇率如何变动,期权能够保证公司至少收回148万美元

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